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6-8月市场主线围绕人工智能展开，目前行情主要集中于上游基础设施类硬件，其中景气确定性最高的海外链光模块、PCB等在6月率先启动，8月中旬以寒武纪为核心的国产算力正式开始补涨。在大盘量能充沛且产业逻辑没有出现明显瑕疵的情况下，我们并不认为算力行情即将结束，但对于场外持币者，上游硬件的强赚钱效应令人躁动不安，而客观上获利盘的不断增厚会带来一定止盈压力，主观层面持续累积的涨幅又难免使风险偏好较低的资金焦虑。“畏高”资金该如何选择？基于产业趋势确定性和赔率思维，在下游应用端“另开一桌”亦是不错的思路。
本轮AI行情中，下游应用滞涨的核心原因在于短期确定性不足——具有破圈效应的爆款单品和顺畅的商业模式均未出现，对应到上市公司层面则体现为业绩能见度不足，本轮行情中没有成为资金首选。但从科技浪潮演进角度，终局看AI赋能万物一定是通过应用端实现，亦即应用端的爆发具有中期确定性，且空间较上游硬件更为广阔，这一点已经在10年前的“互联网+”浪潮以及对应的股市行情中得到验证，这也意味着AI应用的行情启动只是时间问题。在目前量能充沛的市场环境下，主线又集中于以AI为核心的科技，若上游硬件端出现筹码松动（例如核心标的出现20%左右的调整），那么只需要边际上出现一些足以引起市场重视的事件催化（例如H20安全问题和DS模型的FP8使得国产算力行情由暗入明），AI内部低位分支将展现出较强弹性，但彼时再右侧加入则将损失一部分赔率，面临和现在“是否追涨算力”同样的选择难题。故我们建议依据中期产业逻辑确定性，将下游应用端的AI+创新药、AI+军工、AIGC、端侧AI、人形机器人及智驾等方向视为一种“看涨期权”，左侧进行积极布局。
以10年前“互联网+”产业浪潮为例，随着上游基础设施建设和端侧交互入口级硬件的技术进步与渗透率提升，下游应用端爆发从终局视角看是必然趋势，但何时、以何种形式出现均需后验观察。此外，从时空两个维度来看，下游应用的行情持续性要强于上游硬件。时间维度看，上游硬件主线的围绕果链供应链的消费电子行情，持续时间在1.5年左右，后续服务器方向在13-15年虽跟涨应用，但主要以点状行情为主，而下游应用端行情在2013年1月启动后，直到2015年6月才出现见顶，历时达两年半。空间维度看，2009/1/5-2015/6/12移动互联网行情始末，TMT板块中计算机、传媒板块向上弹性更大，累计涨幅分别为1039%和710%，高于硬件端电子、通信板块697%与300%的涨幅。
2013年以来，伴随4G的加速降费以及智能手机渗透率达到高位，移动互联网行情延伸至下游，2013年微信推出支付功能，《我是MT》开创的“免费游戏+内购道具”模式打通手游变现堵点，移动支付、手游等爆款应用的用户数在这一阶段实现激增，推动行情从上游硬件切换到以传媒、计算机为代表的下游应用端。2015年3月政府工作报告首提“互联网+”概念，同年7月国务院印发《关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》，顶层设计推动下游应用场景持续拓展。“互联网+”概念向服务业、中游制造持续渗透，充分扩展行情宽度，叠加2015年流动性牛市助推，“互联网+”成为当时市场的绝对主线。此外，应用侧的“卖铲人”服务器逐步跑赢智能手机成为这一阶段的硬件端领涨主线。
若单独看软件应用，行情可大致分为2013-2015的“互联网+叙事下的普涨”和2016-2017“胜者为王的龙头行情”两个阶段。 2013-2015 年伴随“互联网+”的全行业渗透，新兴商业模式和应用层出不穷，并且均具备想象空间，此时垂类市场尚处于跑马圈地阶段，格局问题暂未显现，叠加流动性充裕背景下市场系统性的估值提升，软件应用端呈现出“沾边即涨”态势。2016-2017年则明显以结构性行情为主，一方面互联网流量初期红利出现消退迹象，根据中国互联网络信息中心数据，2016、2017年我国网民互联网普及率分别为53.2%与55.8%，相较2010-2015年的规模增长斜率有所放缓，移动互联逐步转向存量市场，头部厂商通过资金、技术、用户资源等优势持续扩大市场份额，中小厂商生存空间显著压缩；另一方面，2015年6月“水牛”行情见顶后，出现一段较大幅度的估值回归，市场风险偏好明显下行，对公司业绩兑现能力要求提高，在马太效应极为显著的互联网领域，龙头厂商的业绩能见度更高，2016-2017年腾讯、阿里营收利润实现高增，股价相应持续上行，2016/1/1-2017/12/31，港股腾讯/美股阿里巴巴涨幅分别为167%/112%。
对比之下，我们接下来有望看到的是“AI+行情”的叙事普涨阶段。一方面，AI应用领域增长斜率尚未放缓，Token用量及AI软件用户数仍在加速增长。国家数据局8月14日发布会称，截至2025年6月，我国日均 Token 消耗量突破 30 万亿，自2024年初以来增长 300 多倍， QuestMobile数据亦显示，截至 2025年3月，AI原生App活跃用户数达2.7亿，同比增长536.8%。另一方面，目前国内尚未出现AI应用爆款与清晰高效的商业兑现模式，市场对于AI应用端的理解并不充分。在“龙头胜出”之前，应用侧有望先出现“百花齐放”的行情。
中央最新出台的《人工智能+行动意见》在政策级别上可类比2015年的《“互联网+”行动意见》。顶层设计明确“人工智能+”发展目标，后续各职能部门具体执行措施有望出台，AI下游应用端发展和落地有了明确的“Deadline”。2025年8月，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确到2027年、2030年我国力争实现新一代智能终端、智能体普及率分别达到70%与90%，到2035年我国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段，并强调将人工智能与科学技术、产业发展、消费提质、民生福祉、治理能力和全球合作等6大重点领域进行广泛深度融合。此前2024、2025年“人工智能+”两度写入政府工作报告，但制定具体发展目标及实施节奏为首次，后续地方更多AI支持措施将跟进落地，下游应用发展有望加速。
我国具备AI应用端蓬勃发展的天然土壤，工程师红利与庞大的用户群体是下游应用量变到质变的基础。从硬件应用来看，AI终端硬件的技术密集属性相较此前两轮科技周期将进一步强化，而我国特有的工程师红利提供了较新型工业化国家更强的高端制造能力和较北美更低的成本优势，以AI最大规模终端应用场景人形机器人为例，特斯拉Optimus的量产最佳选择将依然为中国供应商。从软件端来看，我国用户规模优势显现，根据QuestMobile发布的《2025年AI应用市场半年报》，截至2025年6月30日，移动端AI应用月活跃用户规模达6.8亿。我国庞大的用户群体不仅形成巨大的潜在市场需求、催生更为多元的应用场景，还能够提供更为多样化的海量数据助力模型训练与垂类应用能力提升，赋能AIGC产业链发展。
海外算力硬件之所以成为本轮行情的排头兵，核心在于最为扎实的即期业绩、高能见度的中期景气和难以证伪的未来增长，相比之下国产算力、端侧和软件应用等在上述几个维度均“差点意思”。复盘来看，本轮海外算力链行情启动于5月末、持续时间较久，核心在于PCB、光模块等算力通信的即期和中期景气度被新易盛等国内厂商业绩及海外CSP大厂资本开支指引不断验证和上修，但在6月-8月上旬长达两个月的时间中，国产算力板块表现始终“不温不火”。
但熟悉科技板块的投资者都清楚，不论NV算力卡是否放开对华出口，实现芯片自给都是AI时代的生存权问题，国家大基金三期、科创板创新层的设立等等无不在明示上层引导资本和资源支持“科技自立自强”，亦即国产芯片和上游制造端（晶圆代工、设备、材料等）的中期逻辑是非常确定的，只是尚没有标志性事件去吸引更多资金关注，缺乏行情启动的契机。而8月8日中芯国际Q3业绩指引略不及市场乐观预期，便遭遇较大抛压，可见就在国产算力和半导体行情正式启动前夕，板块都是处于缺乏赚钱效应的状态，但同时基于较强的中期确定性和大盘充沛的流动性，板块底部中枢是在缓慢抬升的，依然以中芯国际为例，8月8日错杀后资金积极抄底、行情修复迅速。直到8月10日中央广播电视总台旗下媒体玉渊谭天发文“美国如何给芯片安‘后门’”揭示H20“既不环保，也不先进，更不安全”，随后8月12日寒武纪20cm涨停，国产算力线日，DeepSeek V3.1使用FP8参数架构增强国产芯片适配性，8月27日金融时报报道中国芯片制造商明年拟将三倍扩张AI处理器产量，多头的叙事不断累积强化板块信心，科创50爆发出极大的上涨弹性：8月1日-27日科创50上涨超20%，显著跑赢沪深300与创业板指，寒武纪作为国产芯片龙头在此期间涨幅超90%。
国产芯片及半导体从“无人问津”到市场主线的转变本质上是一个凝聚市场共识、做多动能累积的过程，但如果在“两根阳线”之后追涨，就难免有赔率损失，若入场更晚些、缺乏利润垫保护，则持股心态亦会受到影响。在中期产业趋势具备确定性的情况下，我们无法准确预判重要催化在何时发生以扭转资金态度，但大盘流动性充裕时板块向下空间亦十分有限，此时较优的策略是基于赔率思维，将具有产业逻辑确定性的相对低位板块作为“看涨期权”左侧布局。
自4.7关税风波下大盘形成“黄金坑”以来，若以科创创业50作为基准，则仅有上游硬件端跑赢，消费电子、机器人板块次之，软件应用板块涨幅最为落后。从4月7日-8月26日区间涨跌幅来看，上游硬件端光模块/PCB/高速铜连接/服务器板块分别跑赢基准67.8/17.3/14.6/6.3pct，中下游软件及应用端仅游戏板块跑赢基准14.3pct，其余AIGC/智能体/云计算/人形机器人/AI穿戴设备/智能驾驶/电商等板块分别跑输基准13.1/12.5/16.5/13.3 /15.1/19.4/14.7pct。
国内软件应用方向看，模型能力不足导致垂类应用能力受限，市场尚未在软件应用板块看到业绩兑现可能及爆款应用带来的想象空间；而从“海外映射”角度，目前美股AI软件应用也只是Palantir、 AppLovin等个别公司单点表现，没有出现大面积行情，核心依然是产业发展“奇点”仍需等待，这也是许多投资者顾虑的因素之一，因此AI软件应用板块滞涨最为明显。而根据前文分析，应用的落地是科技浪潮的必然结果，在龙头公司胜出之前，会先有一段基于产业逻辑叙事的全面行情，触发点可能是某款国产基座模型能力的跨越式进步及token调用量骤增，某应用月活/排名的陡峭上升，某项“AI+”政策给予具体的研发或落地补贴等。
事实上，在良性的“慢牛”格局下，板块内部的超额较难无限拉开，部分持币者因畏高而倾向于在低位分支“另开一桌”，同时部分持筹者止盈心态随利润累积而放大，后续若高位上游硬件端出现筹码松动（震荡/调整），流动性外溢亦有助于提升低位分支的上涨弹性。对于上游硬件端的踏空资金而言，后续有动机低位布局短期业绩能见度低，但中长期终局具备确定性且当前位置存在性价比的下游应用方向。立足赔率思维，我们建议积极布局下游应用方向的AI+创新药、AI+军工、AIGC、传媒游戏、AI端侧、人形机器人以及智驾板块的投资机会。
2025Q2业绩低于预期，毛利率水平短期承压。营收端，2025Q2单季度公司实现营业收入39.40亿元，环比增长11.97%。从主要下游客户2025Q2表现来看：特斯拉全球交付38.41万辆，环比增长14.32%；吉利汽车批发70.39万辆，环比基本持平；奇瑞汽车批发61.38万辆，环比微增2.28%；理想汽车批发11.11万辆，环比增长19.59%。毛利率方面，公司2025Q2单季度毛利率16.84%，环比下降2.66个百分点，预计主要系下游客户降价所致。期间费用方面，公司2025Q2单季度期间费用率9.98%，环比下降2.67个百分点；其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为0.62%/5.10%/4.33%/-0.07%，环比分别-0.02/-1.58/-0.42/-0.66个百分点。归母净利润方面，公司2025Q2实现归母净利润2.09亿元，同比增长1.19%，环比下降2.02%；对应归母净利率5.30%，同比下降1.32个百分点，环比下降0.76个百分点。
新产品拓展可期，全球化战略加速。公司仪表板、门板等产品在成本控制、服务响应等方面具有明显竞争优势，深度绑定吉利、奇瑞、国际知名电动车企和理想等优质客户，产品市场份额持续提升。同时，基于已有核心工艺能力，公司不断布局新工艺，拓展产品新品类，向外饰件及座椅等新产品领域持续延伸，单车配套价值量有望持续提升。国际化方面，公司出海布局步伐领先，持续坚定推进全球化战略，在墨西哥、斯洛伐克、德国和美国等地陆续布局，有望成为全球化的汽车饰件龙头。
盈利预测与投资评级：考虑到公司新项目的量产节奏和汽车行业竞争加剧，我们将公司2025-2027年归母净利润的预测调整为10.88亿元、13.50亿元、16.63亿元（前值为13.37亿元、17.25亿元、21.02亿元），对应2025-2027年EPS分别为2.23元、2.77元、3.41元，市盈率分别为22.37倍、18.03倍、14.63倍。考虑到公司作为自主内饰件龙头企业，当前正加速全球化发展，因此维持“买入”评级。
重卡业务稳健增长，韧性彰显。收入维度：2025H1重卡收入（不含内部抵消）438.1亿元，同比+4.2%；量价维度：2025H1重卡销量13.7万辆，同比+9.2%，其中国内6.8万辆，同比+19.3%，出口6.9万辆，同比+0.8%，重卡ASP 32.4万元，同比-4.7%，其中国内重卡ASP 35.8万元，同比-6.4%，出口重卡ASP 29.1万，同比-4.7%，公司出口销量在俄罗斯下滑影响下仍实现同比微增，国内销量跟随行业同比高增长，价格同比下滑主因去年开始国内价格竞争激烈，以及2025H1出口区域结构变化；利润维度：2025H1重卡经营利润率6.0%，同比持平，单车经营利润1.93万元，同比-5.1%，公司在出口承压下经营利润率仍同比持平，经营韧性充分彰显。
各板块营收变化的原因主要在于市场需求的变化以及公司产品的市场竞争力提升：2025年上半年，公司实现营业收入13.85亿元，同比增长19.64%；归属于上市公司股东的净利润0.95亿元，同比增长25.48%。业绩提升主要得益于防务及电子信息产业双轮驱动。防务领域收入6.25亿元，同比增长17.72%，其中水声电子防务产品贡献4.20亿元，增长30.68%，系无人平台水声装备取得关键突破，合同签订与产品交付同步放量；特装电子产品收入2.05亿元，略降2.12%，主因部分项目交付节奏调整。非防务领域实现收入7.36亿元，同比增长22.07%，智慧城市与智能制造板块表现突出，轨道交通智能运维、新能源汽车铝锻产线等项目落地，带动电子信息产品收入达7.12亿元，同比增长21.28%，成为拉动整体营收的核心动力。
财务状况稳健，未来收入有保障：资产负债表端，截至2025年上半年，期末货币资金21.93亿元，较年初减少10.27%，主要因经营活动净流出1.60亿元，投资活动净流出0.70亿元；应收账款46.44亿元、存货17.46亿元分别增加1.86%、3.54%，反映订单增长但回款节奏放缓。利润表方面，2025年上半年销售毛利率由36.46%降至35.32%，因防务产品成本上升及原材料价格波动；期间费用率由18.63%降至12.70%，其中销售费用0.37亿元下降29.72%，系服务费与推广费压缩所致。现金流量表显示，截至2025年上半年，经营现金流净流出1.60亿元，上年同期为净流出0.41亿元，主因销售回款减少3.09亿元；合同负债1.65亿元增加12.31%，预示在手订单充足；存货微增显示积极备货以匹配交付需求，整体运营稳健。
公司核心竞争力持续强化：公司2025年上半年研发投入1.51亿元占营收10.91%，水声通信、探测及救援技术体系化升级，部分成果将形成约2亿元产值；特装电子领域突破超小型编码器、高密度电源等关键技术，巩固高端模块电源龙头地位。非防务板块加速布局，轨道交通智能运维系统、港口智能装备、深海养殖智能系统先后中标千万级项目，海外首条汽车发动机零部件智能制造产线即将交付泰国客户。资本运作层面，公司完成2024年度权益分派0.06元/股，分红率超40%。
受益于汽车行业产销稳步增长，2025H1公司业绩同比+40%。公司发布2025中期报告，25H1实现营收5.03亿元，同比+44.86%；归母净利润0.85亿元，同比+39.96%；扣非归母净利润0.84亿元，同比+57.14%。25Q2实现营收2.63亿元，同环比+42.08%/+9.80%；归母净利润0.45亿元，同环比+38.53%/+12.44%；扣非归母净利润0.44亿元，同环比+53.07%/+9.62%。公司业绩增长主要系2025年上半年我国汽车尤其是新能源汽车产销双旺，带动公司传感器类、控制器类等产品稳步增长且执行器类新品持续量产。25H1销售毛利率同比+0.49pct至32.13%，销售净利率同比-0.51pct至16.96%，销售/管理/财务/研发费用率分别为1.73%/5.93%/0.13%/4.55%，同比-0.77/+0.21/0.02/-0.18pct。管理费用增长主要受管理人员薪酬增加及业务招待费、股权激励费上升影响。
各业务板块协同发展，控制类产品毛利率显著提高。分业务来看，2025H1传感器类、执行器类和控制器类分别实现营收1.54/2.26/1.17亿元，同比增长19.72%/77.41%/32.50%。其中执行器类产品额增速较快，销售占比由上年同期的36.67%提高至本期的44.91%。毛利率方面，三类产品分别达到49.61%/25.27%/22.22%，同比+0.78%/0.89%/7.50%。控制器类产品毛利率显著增长主要得益于两方面：一是销售结构优化，高毛利产品销量占比提升；二是销量大幅增加摊薄了单位固定成本。分区域来看，2025H1公司境内/境外分别实现营收4.43/0.60亿元，同比增幅43.65%/54.48%，国内外市场均实现较快增长。
高质稳定的客户群体与强硬的研发能力是公司发展两大支柱。1）研发能力突出：公司致力于满足整车需求的平台化产品，掌握传感器类产品所有核心环节的制造工艺流程，专业技术在国内处于领先地位。2）客户资源优质：产品经过近30年长期配套市场检验，且具备就近配套、就近服务、性价比高等特点，客户涵盖大众、比亚迪、上汽集团、吉利集团等汽车整车厂，以及蔚来 、理想、小鹏等新能源汽车造车新势力。3）受益汽车三化趋势：随着汽车智能化、电动化、网联化的发展，使得汽车对半导体、传感器、车载电子系统等需求大增，乘用车汽车电子在整车成本中占比不断提升，公司业务具备长期成长性。4）产能保障：车用执行器建设项目和云梦电子二期扩建项目预计达产后将新增5,000万只温度传感器和1,300万只执行器产能，显著提升公司生产能力。
大众价位韧性增长，省内份额逆势提升。上半年白酒行业呈现“量缩价跌、库存高压、消费分化”特征，100-300元成为动销主力，商务宴请需求疲软，宴席等场景支撑相对稳定。1）分品牌来看，25H1年份原浆、古井贡酒、黄鹤楼及其他营收分别同比+1.59%、-4.39%、+6.68%，年份原浆系列占比80.34%相对平稳，预计古5、古7/古8上半年维持韧性增长，古16一季度延续强势、二季度环比有所降速，古20坚持长期主义、以控量为主。2）分区域来看，25H1华中、华北、华南营收分别同比+3.60%、-27.04%、-5.84%。考虑到华中区域的黄鹤楼营收同比约下滑7%、推测古井在安徽省内仍维持较好增速(对比迎驾/口子窖安徽省内增速分别为-12%/-19%)，省内竞争份额仍在逆势提升。省外山东、河南、江苏省区相对稳健，河北省区二季度暂定订单以消化库存为主。
费用投放精准有力，盈利能力保持稳健。25Q2销售净利率同比+1.19pct至29.33%，毛销差维持改善带动盈利能力保持稳健。其中25Q2销售毛利率同比-0.26pct至80.24%，预计与产品结构小幅下移相关；销售费用率同比-1.86pct至22.78%，主要系综合促销费投放精准有力；管理费用率同比+0.78pct至5.75%，主要系折旧摊销加大所致；此外非经科目变动不大。25Q2销售回款69.79亿元，同比+18.71%，25Q2末合同负债14.28亿元，环减22.46亿元/同减7.90亿元，当前适度降低回款要求、“抓动销、去库存、拓渠道、稳价格”。
2025年上半年公司实现营业总收入69.28亿元，同比下降11.26%，归母净利润7.69亿元，同比下降15.06%，扣非归母净利润6.92亿元，同比下降21.22%；单Q2公司实现营业总收入23.71亿元，同比下降24.74%，归母净利润2.4亿元，同比下降21.71%，扣非归母净利润1.65亿元，同比下降41.55%。分产品看：①农业机械：2025年H1拖拉机产品销售4.28万台，其中国内外分别销售3.74/0.54万台，同比分别-20%/+29%；实现收入62.77亿元，同比-11.50%，海外多区域开拓有效弥补国内市场下滑。②动力机械：2025年上半年实现动力机械产品销量7.62万台，实现收入6.50亿元，同比-8.96%。分国内外来看，2025H1国内外收入分别为62.70/6.57亿元，同比分别-13.4%/+16.5%。展望下半年，随着国内粮食价格筑底回升、渠道去库结束，行业需求有望筑底。
2025上半年公司销售毛利率16.03%，同比-0.98pct，其中国内毛利率同比-1.0pct，主要系行业下行竞争格局恶化拖累，销售净利率12.02%，同比+0.24pct；单Q2来看，销售毛利率16.26%，同比下滑0.3pct，销售净利率12.53%，同比+2.6pct。费用端来看，2025上半年公司期间费用率6.25%，同比+1.09pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为1.02%/2.18%/3.07%/-0.02%，同比分别+0.08/+0.22/+0.44/+0.25pct，整体费用率略增主要系收入下滑而费用相对刚性。随着国内景气度复苏&智能化、高端化产品放量销售，公司盈利能力有望明显提升。
（1）国内周期有望筑底回升：2025年上半年，大中型轮式拖拉机产量分别为6.44万台和13.76万台，同比分别下降4.1%和6.9%。但随着粮食价格底部回暖、渠道去库结束，行业需求有望筑底；（2）智能化、高端化产品进展：在政策引导下，“优机优补”推动动力换向等智能农机产品需求上升，公司持续推进大马力无级变速（CVT）、动力换挡等技术开发，行业格局有望进一步向龙头集中；（3）海外市场扩展顺利：2025H1海外拖拉机销量5445台，同比+29%。其中非洲、中东欧市场表现亮眼，销量同比增长超过 50%。海外农机市场广阔，公司2025H1海外收入仅占总营业收入的9.5%，对比工程机械平均50%的海外收入占比仍有较大提升空间。
海内外盈利优化，海外毛利率同比增长明显。公司25H1实现毛利率18.20%，同比+2.6pct，主要得益于公司各项降本举措逐渐生效，且全球原材料降本影响明显。分区域看，2025H1国内主营业务毛利率为19.3%，同比+1.0pct，海外地区营业收入225.41亿元，毛利率为17.8%，同比+3.0pct，主要因公司引进中国供应商、优化原有供应商采购价格推动原材料成本持续下降。分业务看，2025H1汽车安全业务实现营收189.77亿元，毛利率15.93%，同比+2.0pct，受益于原材料降本及运营效率提升，全球四大业务区域毛利率同比均提升；25H1汽车电子业务实现营收83.56亿元，毛利率21.54%，同比+2.2pct，主要受益于人机交互产品业绩兑现。费用端，2025Q2期间费用率13.6%，同环比+3.0pct/-0.2pct，同比提升明显主要系公司加大研发投入及并表香山影响，2025Q2研发费用率5.69%，同环比+1.89pct/+0.22pct。
坚持技术驱动，海外业务持续优化，积极布局新型业务。公司与Momenta战略合作，首次联合突破某知名自主品牌的智能辅助驾驶域控项目定点。公司智能电动化与全球化战略齐头并进，助力中国车企出海，25H1在新能源汽车相关订单占比超66%，且已获得宝马等国际品牌的量产订单，目前正加速1000V及以上电源管理系统研发；在全球化方面，公司通过关闭低效工厂、扩建浙江湖州、菲律宾等地本土化生产基地，强化产能协同与成本控制，同时为中国主机厂出海提供“研产销”全流程解决方案，获得多个海外本土化业务订单，抢占供应链先发优势。此外，公司人形机器人战略全面推进中，高研发投入夯实技术壁垒：成立全资子公司宁波均胜具身智能机器人有限责任公司，聚焦大小脑控制器、能源管理模块、高性能机身材料等核心部件的研发，并推出适用于双足及轮式人形机器人的胸腔及底盘总成方案，率先卡位人形机器人领域。
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