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　　变化的起点，是2025年9月的一份国家级文件。 工信部等八个部门联合印发了《有色金属行业稳增长工作方案（2025-2026年）》。 这份文件给整个行业定下了清晰的增长目标：在2025到2026这两年，行业的增加值要努力保持年均5%左右的增长。 文件里特别强调了几件事：要加大国内矿产资源的勘探开发，要把再生金属的产量做到2000万吨以上，还要让高端产品的供给能力更强。 这意味着，国家不仅希望行业稳定，更希望它向“有质量”的方向发展。

　　就在供应增长缓慢的时候，需求端却发生了结构性的巨变。 有色金属，尤其是铜和铝，正从传统的“工业粮食”，变成支撑未来科技的“刚需材料”。 一个全新的需求大户正在崛起：人工智能。 训练和运行大规模AI模型，需要建设庞大的数据中心。 这些数据中心里的服务器会产生巨大的热量，而目前最有效的散热方式之一是“液冷”。 液冷系统需要铺设大量的铜管。 有行业分析报告指出，一座超大规模数据中心对铜的消耗量，可能相当于10万辆新能源汽车的用铜量。

　　面对这样一个复杂的局面，普通投资者如果关注那些10元以下的低价有色股，可以从几个具体的维度去筛选。 第一个维度是资源掌控力。 在商品价格上涨周期中，谁手里掌握的矿产资源多，谁就能最大程度地享受价格上涨带来的利润弹性。 那些资源自给率超过50%，甚至实现了“采矿-选矿-冶炼”一体化的公司，抗风险能力更强，利润增长的空间也更大。 例如，像紫金矿业这样的公司，其在全球拥有的铜、金矿产资源储量，为其增长提供了清晰的路径。

　　第二个维度是赛道绑定度。 现在不能单纯看公司是挖什么矿的，更要看它生产出来的金属材料，最终用在了哪里。 那些已经成功切入高景气产业链的公司，其成长的故事更加确定。 比如，一家公司生产的钕铁硼永磁材料，主要供应给新能源汽车电机和风力发电机厂商；另一家公司生产的高纯度铝板，专门用于AI服务器的液冷散热系统；还有的公司专注再生铝的生产，或者生产用于新能源汽车电池的铝箔。 它们已经从周期股，转向了“周期成长股”。